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白糖：持续上行

(相关资料图)

国际方面，洲际交易所(ICE)白糖期货周一下跌，因其他农产品市场疲软，以及基金可能开始大规模缩减净多头头寸。

郑糖夜盘继续上涨，延续强势表现。

【现货报价】南宁中间商新糖站台报价6130元/吨，上调110元/吨，昆明中间商报价新糖报价5970-6030元/吨，上调120-130元/吨。

【市场信息】

1、3月1日-6日广西15家糖厂收榨，截至3月6日，广西仅有17家糖厂在压榨，日产能11.9万吨/日，预计广西食糖产量在540万吨左右。

2、印度糖厂协会数据显示，截至2月底，转化为乙醇生产的糖产量已经达到285万吨，而去年同期为219万吨。

3、印度北方邦甘蔗压榨工作将于4月30日结束。

【南华观点】糖价将保持强势上涨态势。

苹果：震荡洗盘

昨日苹果05先跌后涨，整体维持高位震荡，10合约上涨填补此前跌幅。

【现货动态】山东冷库看货客商不多，走货不快，青岛、莱州条纹合适货源难寻。西部果农货成交不多，客商以自存货发货为主，果农挺价观望情绪较强。辽宁性价比高的货源成交较好，走货加快。广东批发市场到车较为稳定，槎龙市场早间到车18车左右，下桥市场到车13车左右，江门市场到车12车左右，市场交易氛围稍有好转。

【南华观点】短期苹果价格处于日内较大波动中，关注8870支撑和9200压力。

玉米&淀粉：米粉价差扩大延续

CBOT玉米周一下跌，交易商表示，受累于小麦期货下跌带来的溢出压力。

昨日夜盘大连玉米及淀粉反弹，近期波动剧烈。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2850元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2960元/吨，下调10元/吨；哈尔滨报价2680元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2930元/吨，上涨30元/吨；山东报价3130元/吨，上涨20元/吨。

【市场分析】东北玉米成交价格偏弱，局部成交重心下调，气温回升，基层潮粮水分下降，部分烘干塔晾晒自然干粮，干粮装车价格下调。华北深加工企业整体维稳，本地到货尚可，以本地货源为主，部分企业价格窄幅下调，基层农户挺价意愿较强，市场购销基本处于平衡。销区玉米价格稳定，有一定成本支撑，但下游饲料企业随用随采，港口成交清淡，贸易商挺价，市场观望氛围浓郁。

淀粉方面，华北价格偏强，多少大厂库存偏紧，挺价心态明显，副产品持续下跌，利润亏损严重，工厂积极挺价主产品。华南维持前期订单走货为主，短期价格暂稳运行。

【南华观点】短期看，淀粉与玉米价差存在进一步走扩的可能。

油料：疲弱运行

近期下游的提货动力依旧表现不佳，现货端和基差的成交情况继续表现清淡，部分区域渠道库存基本饱和，打击现货基差价格和成交情况，当前市场情绪影响蛋白盘面，表现持续疲弱。

【库存消息】根据钢联数据，本周大豆库存环比上周减少0.03%，豆粕库存环比增加0.51%，本周菜籽库存环比增加19.95%，菜粕库存环比26.26%。

【供需分析】随着巴西的收割进度不断加快，按照巴西库容能力来看，未来巴西的大豆在卖出压力下将会对国际及国内盘面均造成情绪压力。但根据市场消息，当前巴西的内陆发运情况及港口发运情况依旧存在隐患且进度表现偏慢，可能会对4月跨5月的到港造成一定的影响。但前期由于一直持续的发运和装船进度偏慢，3月跨4月的到港预期也在进行后延，总体看来到港的不足依旧存在于已知的3月，后续的到港节奏已经被不断的延期拉平。因此对国内油厂来说，后续的供给除了已经被交易过的3月以外，后续的供给暂时不会有太大的节奏上的问题，而当前对于国内蛋白粕市场来说，最主要的影响因素来自于消费端消费情绪的疲软，从远月的基差报价和成交情况上来看，当前由于消费进度的缓慢，下游渠道库存基本饱和，且由于下游对后市大豆供给的增加信心较足，继续积极备货增加库存天数的动力较差。当前，随着春暖花开，新一季水产养殖的开启，菜粕的消费预期应该得到提升，但由于去年水产养殖收益的不佳打击了本年度水产养殖的信心，菜粕当前的新增消费目前来看暂时未有很大起色，而菜粕的供给方面进口菜粕的供给表现稳定增长，因此仅仅从菜粕的替代消费角度来考虑，当前豆菜粕期货价差性价比已经走至对菜粕消费不甚有利的区间内，由于菜粕下方支撑能力预期减弱，警惕菜粕盘面补跌的风险。

【后市展望】当前产地依旧存在一定矛盾，考虑继续明显向下的驱动将逐步减弱，对于国内到港不足和消费疲弱的供需双弱矛盾将逐步显现，继续向下的想象空间还待观察，需要消息和市场交易给出进一步指引。

【策略观点】远期菜粕9-1反套继续持有，秉持简易的价差回归思想考虑。

油脂：出现回落

近期油脂出现回落，震荡区间上沿突破暂时失败，但考虑到产区当前依旧在交易天气情况，需要观望后续发展。

【库存信息】根据钢联数据，全国棕榈油商业库存环比上周增加5.17%，全国豆油商业库存环比上周减少3.1%，华东菜油库存环比上周增加22.01%。

【供需分析】当前国内油脂供给端总体来看表现稳定无太大波折，受到整体库存水平的影响，对于产国出口政策变化带来的供给变动扰动反应相对钝化。消费端由于我国PMI在服务业的亮眼表现是的市场对消费的复苏有一定的信心，且根据本次两会政府工作报告来看，政府同样看重消费端对经济的提振，具体落实在油脂消费上存在着政策性利多支撑的影响。细分不同油脂来看，棕榈油方面由于马来的大降水造成了产区洪水，对盘面价格造成进一步抬升，此外配合国内棕榈油买船转出口，并未实际进入国内，进一步抬升国内价格，但随着盘面逐步给出进口利润，近期5月船的采买表现积极，随着国内供给转向乐观的预期，后续棕榈油基差继续向上抬升的空间可能有限；豆油方面大豆后续的到港量的不足及豆粕提货不佳，油厂胀库停机导致豆油供给被动减少成为豆油的利多亮点，但考虑到国储的抛储预期对市场供应的增加以及南美豆油的进口预期对总供给的增加，以及天气转暖后棕榈油进入消费挤占豆油的消费，豆油价格上方的压力依旧存在；菜油方面则由于进口菜籽及进口菜油量显著增加，国储轮储稳定进行，菜油继续疲弱，当前菜油的进口利润逐渐走平，进口边际增量的减少可能会使得菜油弱势的幅度有所减缓，但菜油疲弱地位依旧。

【后市展望】豆油及菜油油脂依旧在震荡区间内，暂无更强驱动；棕榈油当前出现回撤，关注后续变化。

生猪：情绪助推反弹，基本面来降温

05早间震荡，午后一路下跌，收于16755，跌幅1.67%。

【现货报价】昨日全国生猪均价15.75元/公斤，上涨0.21元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为15.78、15.50、15.70、15.50、16.20元/公斤，广东不变，其余上涨0.18、0.20、0.40、0.10元/公斤。

1.供应端：二育情绪随着价格逐渐上涨而放缓，但目前预期还未发生改变，养殖户惜售情绪仍在，支撑价格；

2.需求端：终端市场对白条价格承接能力较弱，等待需求的边际恢复赶上白条价格的边际增长才能迎来上涨行情；

3.从现货来看：需求端对白条的高价承接不力反馈到上游，过热情绪有所降温，但目前没有集中出栏的恐慌情绪，养殖户观望惜售，价格仍有支撑，后期需要注意预期与二季度需求的兑现情况。

【技术分析】昨日跌破30日均线位置，下方或下跌至前期跳空缺口。

【南华观点】短期震荡偏弱，本轮反弹由情绪主导行为，基本面降温，现阶段需求边际有限的情况下，仍有下调可能性，但只要预期未发生改变，当盘面价格回落至前期跳空缺口附近时，由于二育和惜售情绪导致的市场缩量，价格仍有向上的动力。

鸡蛋：反复震荡探底，等待上行

【期货动态】05继续震荡探底，收于4357元/500公斤，跌幅0.91%、09继续下跌，收于4500，跌幅1.55%。

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.65元/斤，较昨日上涨0.05元/斤，主销区鸡蛋均价为4.94元/斤，较昨日小幅上涨0.09元/斤，主产区淘汰鸡均价6.38元/斤，较前日价格上涨0.05元/斤，老鸡货源有限，走货一般。

1.供应端：饲料成本小幅下降，近期鸡苗销量持续增加，蛋鸡存栏后市将持续小幅上涨，淘汰鸡数量有限，淘汰量难有大幅提升；

2.需求端：终端需求平淡，经销商对后市信心不足，因此入市采购积极性不高，现阶段清理库存、按需采购为主。

【南华观点】从现货价格季节性规律来看，虽然现货价格较历史较高，但往后价格走强的概率较高，由于本年存在闰二月，拉长了消费的疲软时间，使得目前价格呈现下跌与上涨的反复，价格不断探底，但底部抬高，逢低买入为主；09存在季节性下跌，技术面来看也呈现破位形态，尝试做空。

豆一：采购价格接连下调

隔夜05合约收于5494元/吨，下跌26个点，跌幅0.47%。

1、自3月6日12点起，丰益（佳木斯）食品工业有限公司继续下调收购价格至5320元/吨。

2、3月7日中储粮网将竞价销售生产年限为2017年、2019年的国产豆24689吨，储存分布于嫩江、扎兰屯、宋站、敦化。

3、北安华贺农业科技发展有限公司于3月7日起收购2022年产国产大豆，蛋白≥39.5%为2.72元/斤，39.5%＞蛋白≥39.0%为2.69元/斤。

【市场分析】目前吉林省发布生产者补贴政策，部分地区开始推进并实施增储计划，但下游企业采购整体仍以刚需补库为主，余粮高于往年，随着气温逐渐转暖，大豆不便储存，农户卖货压力加大，供给压力突显，多个企业及中粮均开始下调采购价格，市场出现恐慌心理，卖跌不卖涨的现象再现。

【南华观点】短期现货市场供给压力较大，政策迟迟未落地，豆一维持弱势运行，还需等待国家增储政策的公布及实施。

棉花：关注旺季需求恢复情况

洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，等待本月USDA供需预测报告。隔夜郑棉低开后震荡回升，小幅下跌。

【外棉信息】2月巴基斯坦籽棉上市量折皮棉约1.7万吨，同比大幅增加433.6%，但截至3月1日，巴基斯坦2022/23年度籽棉累计上市量折皮棉约75.6吨，同比减少34.5%，处于近年最低水平，且下游需求采购量明显偏低，疲态尚未显著改善。

【郑棉信息】截止到2023年3月5日，新疆地区皮棉累计加工总量586.54万吨，同比增幅11.01%。目前“金三银四”旺季逐渐到来，下游开机率维持高位运行，部分地区订单略有好转，随着旅游行业复苏，酒店床品需求增加，但整体来看，内需恢复缓慢，纺企对原料维持刚需补库，严格控制产销，成品库存偏低。

【南华观点】短期市场对旺季需求恢复抱有期待，关注下游订单下放情况，有望对棉价起到提振作用，但若需求恢复不及预期，则棉价上行动力不足，或维持震荡，中长期来看，棉价在需求恢复及种植面积下调的情况下或偏强运行。

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