大多数投资者希望远离“拉高出货”的行情，原因很明显，在美国等很多国家和地区，股市中拉高出货是非法的市场行为。

交易者更不想使用“拉高出货”策略去冒险博取收益，因为这种交易策略带来高风险和波动性。

然而，波动意味着机会。这种波动性带来高风险的同时也带来了赚钱的机会。

(资料图片)

因此，你可能想尽量避免这种交易策略，但很多交易者想知道：拉高出货策略是否有利可图？

什么是拉高出货？

拉高出货的英文叫做“Pump and Dump”，意即“资产价格急剧上涨，但随后价格因抛售出现急剧下跌，这就会出现拉高出货的情况。”

我们以美国为例，根据美国证监会（SEC）规定，P&D是非法的。资产价格出现“戏剧性”上涨通常是由一些低价买家引发的，之后这些买家会拉高价格并高价抛售，以牟取暴利。

这种“拉高出货”的情况通常出现在：

小盘股

OTC（场外交易）市场

监管较少的市场

美国SEC将拉高出货比作“庞氏骗局”，一旦被坐实，这些参与人员将会遭到司法机关的严厉惩罚。

P&D经典图表：

比如2021年初散户逼空机构投资者的游戏驿站（GME）

再比如几个世纪前的“郁金香泡沫”。

然而，许多专家认为，P&D类似轧空。轧空被认为是合法的，以为它使用指标进行交易，而非虚假炒作推高被低估的股价。

（注：轧空(Short Squeeze)是一个交易术语，用来描述股票价格的快速上涨。轧空出现的原因是，大量被做空的股票突然获得好消息或某种催化剂，导致大量新的买家重新买入该股票。轧空并不是一种常见的情况，因为如果要出现轧空，则意味着空头持有的头寸就必须达到异常的程度，但当股票价格出乎意料地跳涨时，空头就会受到挤压。）

下图显示的是2008年著名的大众汽车股票轧空案例。

请注意，与持续快速上涨的拉高出货不同，轧空通常会在价格上涨至高点之前会快速下跌至低点。

总的来说，拉高出货和轧空往往会导致一些散户投资者蒙受损失。

如何识别"拉高出货”的早期阶段？

如果我们能轻松识别P&D行情的早期启动阶段，就可以顺势入场交易，获取丰厚的利润。

方法#1：趋势线下的“第三坡”

使用趋势线等图表工具，连接低点并等待图表上第三个“斜坡”的形成，就可以轻松发现潜在的P&D模式。

一旦第三个斜坡完成，那么“暴涨”行情很有可能已经启动。

使用这种方法的唯一缺点就是，随着价格的发展，你可能不得不不断地重新绘制趋势线。

方法2#：移动平均线

如果你是那种希望尽可能保持客观的交易者，那么这种方法可能适合你。移动均线是可以判断“拉高出货”的指标之一。

我们将使用周期为8和20的移动平均线，并且价格高于8与20移动均线，你可能会发现潜在的“P&D”行情。

当然，你还可以将移动均线结合趋势线、MACD以及成交量指标等一起使用，这样可以提高判断的准确性。

在入场之前，你必须确保价格在移动均线的上方。

国内股票市场几种常见的拉高出货类型

一、反转型出货

反转型出货包含了两种出货手法：① 短线拉高出货、② 短线压低出货。形态的模式是在确定为多头的上涨过程中，先出现一个正反转低点，接着价格以中长阳线或跳空的方式创下新高点。通常这段强势的上涨定位为“拉高出货”，操作策略＝逢高减码。

当满足形态学的测量目标、或波浪理论的预测价位后，如果价格呈现爆量止涨、拉回过程出现“价跌量增”，并跌破疑似拉高出货段的正反转低点，就可确认多头反转，此段拉回走势称为“压低出货”，且下跌走势会非常快速。

当反转型出货结束后，根据主力出货程度不同，会出现不同幅度大小的反弹。比如盘子较小的股票，主力往往在拉高阶段就已经出掉约70%-80%左右，在压低出货时很容易把剩下的筹码出清，因此反弹幅度通常不大；股本较大的股票，反弹幅度通常约1/2以上。

二、解套型出货

解套型出货是指前波高点可能利用盘头出货（注：盘头就是价格经过一段时间上涨后，出现高位震荡或放量滞涨的走势，价格无力创出新高）、或反转型出货等不同的出货模式之后，价格反转下跌必定会对原多头的上涨走势产生“趋势的破坏”。当价格下跌到支撑位置之后，开始出现反弹1/2以上的走势（P1 ⇒ P2 ），而这一段反弹走势就称为“解套型出货”。

因为解套型出货的价格走势会相当强劲且价量齐扬，所以约有70%左右会让人误以为价格仍在多头走势。在操作上，只适宜短多单并严设止损。

当价格上涨到P2时，短线涨幅已大，理应出清短多单或空仓观望，但投资者此时往往才开始积极做多，当跌破支撑却又没有迅速止损，此鸵鸟心态将会导致面对价格未来腰斩（甚至三度腰斩）的命运。因为解套型出货模式大多是在多头炙热时出现，往往是主力长期做线后的结束点，也是主力弃守点，我们称为“波段诱多”，诱多结束后，价格将呈现自由落体式的下跌走势。

三、末升段出货

末升段出货是指价格进行主升段行情之后，进入中段整理行情时，出现了“三角形态”的整理，三角形态包含所有的三角形整理和楔形走势。当整理走势告一段落，价格便进行末升段行情，主力往往利用此末升段的上涨走势来进行出货。

在这三角形态整理过程中，成交量通常会出现“量能退潮”，因此在末升段走势时，主力为了顺利出货，一般都会搭配利好消息来进行边拉边出的动作。散户在此末升段会尝到甜头，市场上也往往开始喊价，未来看起来一片美好，成交量也会出现“波段起涨”信号。

就实际操作而言，当价格上涨超过形态学的测量目标、或波浪理论的预测价位（P1）后，若出现爆量止涨并破坏短线多头支撑时，应立即将多单全数卖出，因为末升段出货结束后，价格不是进入整理便是盘头反转，且一般会出现小5波的下跌走势。

四、急拉型出货

急拉型出货与末升段出货有点类似，差别在于拉高出货前的整理走势有所不同。急拉型在出货之前，价格会先进行时间周期很长的整理，且整理结束之后的上涨，会让投资者误以为是另一个大波段行情走势的开始。末升段出货则是在主升段之后，先进行三角形态的整理，再之后的拉高便是。换言之，急拉型出货属于多头陷阱，投资者若没有适时退出，未来面对的将是强杀多盘，等到行情出现像样的反弹时，价格早已先腰斩了。

急拉型出货发生的时机，通常价格会先满足形态学的测量目标、或波浪理论的预测价位之后，再做价格的发动，而当时的时空背景往往是大盘指数在做逃命波或是解套型出货的模式，个股则是利用大盘指数的强势反弹，趁机发动涨势，使股价再度创下新高，投资者看到大盘指数强势，该股又领先创新高，因此受骗上当而积极介入做多，然而股价在爆量之后，却呈现爆量不涨并迅速反转下杀。

想要避开这样的走势，关键就在创新高时的价量观察。当价格创下新高时，通常是“价涨量增”的中长阳线，因此就以此K线低点为支撑观察点，而且既然是攻击走势，该K线低点理应不该被跌破，如果跌破就实际操作经验来看，这极可能是属于“假突破”信号，后续将会是“真拉回”，因此务必在跌破当天将多单卖出，退场观望。

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