【新视野】债券市场周报(05.22-05.26)
利率突破去年 3 季度低点较难,短期仍是震荡格局,关注政策动向
一、本周投资要点
(资料图)
近一周,纯债市场持平震荡,转债市场和美元债市场回调。其中,中债综合财富总指数上涨 0.12%,中证转债下跌 0.52%,中债-投资级中资美元债下跌 0.43%。相关债券基金方面,纯债基金收益持平,二级债基和可转债基金有小幅波动。
短期债市的支撑因素仍在:一是,经济处于环比走弱的状态,地产销售维持低位、青年失业率处于相对高位、PPI 价格依旧处于下跌区间,经济的核心矛盾仍有待解决;二是,在这种环境下,货币政策不会骤然收紧,大概率维持稳中偏宽松的态势;三是,机构配置动力进一步释放,4 月托管数据显示,广义基金扭转 2022 年 10 月以来持续净减持趋势,全面增持债券 7500 亿元;
但 10 年国债利率在 2.7%体现出较强的粘性,短期挑战去年 3 季度低点难度较大:一是,基本面方面,今年复苏力度虽弱,但比去年强;二是,资金面层面,宽松不及当时。去年 8 月利率低点的核心触发剂是央行降息了 10bp,当前在人民币汇率“破 7”的氛围下,降息或尚难期待;
破局点紧盯政策,6-7 月或是关键窗口期:一方面,6 月份开始,经济数据同比读数或有一定压力,关注增量“稳增长”政策的动向。另一方面,债市短期拥挤度开始上升,中央财经委会议提及“防止脱实向虚”,需要提防监管政策。此外,若是看的长一点,海外经济体衰退超预期,进一步加剧国内经济压力,不排除降息推动利率再下一城的可能;
聚焦于本周,关注 5 月 PMI 数据,同时,正值跨月时点,资金面的波动或也会给债市带来一定扰动,但整体大概率不会带来趋势性的变化。
策略上,票息原则依旧适用,以中短端高等级信用债为主。同时,在利率处于相对低位时,注重做好流动性管理,从而更好地应对潜在的变化。对于波动忍受度相对较大的投资者而言,在权益估值处于相对低位时,关注含权债基的配置机会。
富国基金债券市场周报
二、图文回顾——债券市场上周详情
(1)二级市场表现回顾
利率市场回顾
长端利率和短端利率均呈现窄幅震荡的态势。 主要推动因素在于资金面的边际变化与股市偏弱表现。
信用市场回顾
信用债收益率分化: 具体而言,中短票各期限不同评级收益大多呈下降趋势,其中 1Y和 10Y 期下降的较为明显;城投债表现类似,其中 3Y 和 5Y 期限到期收益率上升,1Y 和 10Y期限到期收益率则下行。 信用利差方面,中短票和城投债表现类似,3Y 和 5Y 期限信用利差上升,1Y 和 10Y 期限则小幅收窄。
信用债违约情况 :上周存在 2 支债券展期,分别是 20 恒大 02、20 科技 01。
富国基金债券市场周报
资金面变化回顾
临近跨月,资金利率中枢回升。 具体而言,央行公开市场操作货币投放 180 亿元,货币回笼 100 亿元,实现净投放 80 亿元。资金利率中枢回升,隔夜利率回落至 1.53%,7 天利率回升至 2.15%。
(2)一级市场回顾
供给变化: 聚焦于上周,具体而言,利率债共发行 4,198.88 亿元,总偿还量 4,386.78亿元,净融资为-187.90 亿元,环比前一周上升 375.46 亿元;信用债发行 3,416.82 亿元,总偿还量 3,418.74 亿元,净融资-1.92 亿元,环比前一周下降 538.75 亿元。 信用债发行成本环比小幅下降,中短票加权票面利率为 3.34%,而上上周为 3.74%;
富国基金债券市场周报
三、固收周度专栏——4 月中债登、上清所托管数据点评
2023 年 4 月债券托管数据出炉,本次专栏从主要券种规模变化和不同机构配债行为两方面进行分析,有一些关键点值得关注:
1)基本概况
从券种规模来看,截至 2023 年 4 月末,中债登、上清所托管量合计 131.61 万亿元,较3 月末增加 11,522 亿元,增加额环比增加 1,383 亿元。增量主要来源于利率债(6,290 亿元)和同业存单(2,839 亿元)。其中,中债登债券托管量 98.95 万亿元,环比增加 5,586亿元。清所债券托管量 32.66 万亿元,环比增加 5,936 亿元。
从机构行为来看,广义基金全面大幅增持,商业银行和信用社依旧增持,保险机构和证券公司有所减持,外资机构继续减持:①广义基金增持利率债 2,604 亿元,其中国债、地方债和政金债增持规模分别为 275 亿元、653 亿元和 1,676 亿元;增持信用债 907 亿元,其中增持 1,229 亿元超短融,减持 310 亿元企业债;增持同业存单 3,917 亿元;②商业银行增持利率债 4,681 亿元,其中分别增持 2,178 亿元国债和 2,800 亿元地方债,减持政金债 297 亿元;增持信用债 17 亿元,其中增持超短融 242 亿元,减持中票 166 亿元,减持同业存单1,116 亿元。信用社增持利率债 118 亿元,增持信用债 6 亿元,增持同业存单 440 亿元;③保险机构减持利率债 17 亿元、增持信用债 41 亿元、增持同业存单 39 亿元;④境外机构继续减持利率债,减持规模为 275 亿元,减持信用债 27 亿元,主要为减持中票;减持同业存单 92 亿元。
富国基金债券市场周报
2)几个关键点值得关注:
短期债市的配置端力量依旧有支撑:广义基金扭转 2022 年 10 月以来持续净减持趋势,转为大幅增持的态势。考虑到当前宏观环境,叠加债市回暖进一步带动申购力量的回归,配置动力依旧较强;
外资机构依旧呈现净流出的态势,外资持有中国国债行为基本与人民币汇率周期一致,短期人民币汇率再度“破 7”,境外机构配置力量的回归或仍需等待。但看得长一点,随着美国加息进入尾声,美国经济开始冷却,全球经济“东升西落”的特点或更加明显。中美利差有望收窄,届时外资的流入趋势或更明显,配置中国债市的力量有望增强;
富国基金债券市场周报
四、“固收+”产品回顾与展望
(1)“固收+”表现回顾
上周,纯债市场窄幅震荡,可转债和股市遭遇调整,二级债基以及含权在 30%以下的灵活配置型基金产品净值有一定波动。全市场相关基金产品的中位数收益为-0.21%,前 25%的产品收益中位数为 0.08%,同期沪深 300 下跌 2.37%,中债综合财富总指数上涨 0.12%,中证转债指数下跌 0.52%。
(2)“固收+”投资逻辑
大类资产阶段性的轮动和平衡,“固收+”稳中求进:
在今年这种经济弱复苏/同时权益市场估值不高的环境下, 对权益有期待,债券的稳健属性仍在,“固收+”或是参与今年市场的不错工具。
读书心得:正其末者端其本,善其后者慎其先。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值,有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利,也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。以上信息仅供参考,如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
标签:
- 乐事薯片推出迷你洗手指机配备Type-C接口可以反复充电 限量5台只送不卖
- 深圳2至3岁幼儿托管纳入学前教育管理 将于9月1日起施行
- 纸浆期货是否有效对冲废黄板纸现货价格波动风险?
- 理文、山鹰发布停机函 包装纸市场涨价100-200元/吨
- 全部合格!广东珠海抽查5批次油墨产品
- 浆系纸种再掀新一轮提价 涨幅达200-1500元/吨
- 保定满城区开展纸制品行业专项检查 规范纸制品企业生产
- 2022年3月14日全国各地区纸厂废纸价格信息
- 包装材料、人工费等成本上升 台湾生活用纸涨价
- 上周木浆系纸品价格均有提涨 箱板纸价小幅下跌
- 景兴纸业2021年营收同比增27.70% 净利同比增41.51%
- 1-2月全国快递业务收入1574.3亿 同比增长13.8%
- 原料成本压力持续上升 浙江多家包装厂产品价格上涨3%
- 3月7日-13日生活用纸主要区域市场周度价格情况
- 安徽出台“十四五”大气污染防治规划
- 原材料/燃料价格上涨 日本卫生纸、纸尿裤提价超10%
- 新加坡超市将对塑料袋收费 至少5分新币/个
- 电子商务兴起 印度纸类包装行业发展趋势
- 2022年1-2月芬兰木材交易同比下滑20%
- 山东造纸行业深入实施“链长制”工作推进机制
- 包装原料价格波动再成热点 揭秘2021造纸上市企业业绩
- 国家统计局:1-2月规上工业增加值同比实际增长7.5%
- 2022年3月18日各地区各大纸厂废纸价格信息
- 江苏开展精准造林绿化 深入推进国土绿化和全民义务植树
- 正隆纸业员工返岗率超95% 预计今年营收同比增10%
- 芬林芬宝劳马新锯材厂将启用自动装载生产线
- 山东一小镇发展纸箱包装生产企业近百家 年产值11亿元
- 打破性别“玻璃天花板” 95岁女院士是“她力量”最佳代言
- 河北辛集市暂停举办体育活动 关闭景区文娱场所
- 红色文物·党史故事 “推出胜利”的小推车
- 侵华日军南京大屠杀遇难同胞纪念馆闭馆
- 核酸采样:一位“点长”的50小时冲刺
- 跑道结冰 哈尔滨机场关闭至9日12时
- 北京地铁全面开启车内加热装置
- 黑河市多举措保障疫情期间残疾人等特殊群体生活稳定
- 北京丰台海淀两处管控区域解封 社区工作者收到“暖心礼物”
- 吉林四平一旅游项目违占耕地两千多亩 投资达10亿元
- 湖南双峰27名非法滞留缅北人员被惩戒:小孩回原籍入学
- 江西新增本土“1+6” 上饶增一中风险地区
- 江西上饶一地调整为中风险地区 实行封闭管理措施
- 快递旺季遭遇雨雪天气 国家邮政局呼吁理解快递小哥
- 高压、孤独,胆大、心细:手执焊枪的水下“蛙人”
- 掏粪掏了36年,他还在琢磨“新门道”
- 内蒙古:二连浩特市新增1例本土确诊病例 额济纳旗累计治愈出院本土确诊病例76例
- 坚守在海拔4300多米的“天路保健医生”
- 38年后,他终于知道了家在哪儿……
- 受降雪影响 辽宁鞍山一农贸市场发生坍塌
- 中国舞蹈家协会顶尖教师巡回课堂(重庆站)举办
- 边城战“疫”:夜晚七点的暂停键
- 风雪高原战“疫”长卷 寒潮下的西宁疫情防控观察
-
拟音师:“雕刻”声音的人【三百六十行】
三百六十行 拟音师:“雕刻”声音的人 闭上眼,90后赵洪泽有时甚至可以通过走路的声音,来判...
-
“双减”之后 中小学教师资格考试为何依然火爆
聚焦 “双减”之后,中小学教师资格考试为何依然火爆 近日,2021年下半年中小学教师资格考试(...
-
大数据助力贫困生成长
探索 大数据助力贫困生成长大数据画像能为贫困生成长带来什么 今年9月,云南省楚雄彝族自治州...
-
“大漠明珠”驶上发展快车道 塔里木盆地做足生态大文章
塔里木盆地做足生态大文章 “大漠明珠”驶上发展快车道 从塔里木盆地的西北角到西南角,和田...
-
职校生可报考事业单位 搬走职业教育的一块绊脚石
职校生可报考事业单位 搬走职业教育的一块绊脚石 “职业院校毕业生也可以报考事业单位了。”...
-
打算“双十一”买买买的姐妹 看完这篇再“剁手”
打算“双十一”买买买的姐妹 看完这篇再“剁手” 女性对于保养的热衷超乎想象,不少人只要是听...
-
完美“飞天”仰仗全宇宙最酷飞船试驾员
完美“飞天”仰仗全宇宙最酷飞船试驾员 11月7日,航天员翟志刚、航天员王亚平开展神舟十三号航天...
-
冠状病毒中损伤血管的蛋白首次确定
冠状病毒中损伤血管的蛋白首次确定 国际战“疫”行动 科技日报北京11月4日电 (记者刘霞)不少...
-
新电池结构让飞行汽车成为可能 相关技术将亮相北京冬奥
新电池结构让飞行汽车成为可能 相关技术将亮相北京冬奥会 科技冬奥进行时 搭载全气候电池...
-
H5N8病毒肆虐全球,我国家禽为何“独善其身”
H5N8病毒肆虐全球,我国家禽为何“独善其身” 科技日报哈尔滨11月7日电 (记者李丽云)记者11月7...
-
重庆奉节一民警因公殉职 年仅28岁
中新网重庆11月9日电 (记者 刘相琳)记者9日从重庆市公安局获悉,重庆奉节县公安局民警袁华押解一...
-
哈尔滨市新增本土新冠肺炎确诊病例1例
中新网哈尔滨11月9日电 (记者 刘锡菊)9日,哈尔滨市卫健委发布哈尔滨市11月8日0-24时疫情通报:11...
-
成都本地累计在管密接2757人、次密9097人
(抗击新冠肺炎)成都本地累计在管密接2757人、次密9097人 中新网成都11月9日电 (记者 贺劭清 ...
-
成都累计报告确诊病例23例 出现1传13特殊案例
(抗击新冠肺炎)成都累计报告确诊病例23例 出现1传13特殊案例 中新社成都11月9日电 (记者 贺劭...
-
呼和浩特一学校宿管员扇打学生致双耳鼓膜穿孔 分管校长被免
中新网呼和浩特11月9日电 (记者 张林虎)9日,针对“宿管员扇打学生致其双耳鼓膜穿孔”一事,呼和...
-
郑州通报8例确诊病例和无症状感染者活动轨迹
中新网11月9日电 据郑州市委宣传部官方微信消息,11月8日0至24时,郑州市新增阳性感染者3例,均为...
-
新疆阿克苏果农:我们的生活像苹果一样甜
中新社新疆阿克苏11月9日电 题:新疆阿克苏果农:我们的生活像苹果一样甜 作者 苟继鹏 “我...
-
河北辛集开展大规模消毒消杀工作
今天(9日)上午,河北省辛集市召开疫情防控新闻发布会。会上,辛集市科学技术局局长辛彦卜介绍,新冠...
-
河北辛集新增本土确诊11例 已转运定点医院诊治
今天(9日)上午,河北省辛集市召开疫情防控新闻发布会,辛集市副市长刘士民介绍,2021年11月8日0时至...
-
石家庄深泽县第五轮全员核酸检测结果全部为阴性
11月9日,石家庄市召开第12场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会。发布会上,石家庄市深泽县县长郝英鹏...
-
海口市1例治愈后的境外输入病例复阳 已转至定点医院隔离医学观察
中新网海口11月8日电 (记者 张茜翼)海口市新型冠状病毒感染肺炎疫情防控工作指挥部8日通报称,11...
-
四川新增本土确诊病例4例
中新网11月8日电 据四川省卫健委网站消息,11月7日0-24时,四川新增新型冠状病毒肺炎确诊病例5例(...
-
黑龙江省新增新冠肺炎本土确诊病例6例
中新网哈尔滨11月8日电 (程岩 记者 史轶夫)黑龙江省卫健委8日发布消息,7日0-24时,黑龙江省黑河...
-
河南新增本土确诊病例18例 其中郑州市16例周口市2例
中新网11月8日电 据河南省卫健委官方微博消息,11月7日0—24时,河南省新增本土确诊病例18例(郑州...
-
河北新增确诊病例8例 新增无症状感染者1例
中新网11月8日电 据河北省卫健委网站消息,2021年11月7日0—24时,河北省新增新型冠状病毒肺炎确诊...
-
寒潮持续发威!南方气温纷纷触底 强降雪中心转移至东北
中国天气网讯 今天(11月8日),寒潮继续南下,持续发威,南方大部最高气温将纷纷触底。强降雪中心将...
-
雪后寒!今日北京晴天回归北风劲吹 最高气温5℃上下
中国天气网讯 今天(11月8日)北京晴天回归,但在风寒效应下,“冷”仍然是天气的主题。气温方面,今...
-
黑龙江新增本土确诊病例6例 均在黑河市爱辉区
中新网11月8日电 据黑龙江省卫健委网站消息,2021年11月7日0-24时,黑龙江省新增新冠肺炎本土确诊...
-
寒潮继续影响华东华南等地 东北地区等地有强降雪
中新网11月8日电 据中央气象台网站消息,受寒潮影响,预计11月8日08时至9日08时,黄淮东部、江淮东...
-
辽宁新增本土确诊病例20例 新增本土无症状感染者12例
中新网11月8日电 据辽宁省卫健委网站消息,11月7日0时至24时,辽宁省新增20例本土新冠肺炎确诊病例...
-
寒潮影响“加码”:吉林力保电力供应 停课停运范围加大
中新网长春11月9日电 (记者 郭佳 张瑶)连日来,一轮寒潮引发的强降雪席卷中国北方。位于东北地区...
-
常州连续一周无新增病例 10日全市各类学校将错峰复学
中新网常州11月9日电 (记者 唐娟)11月9日,常州疫情防控指挥部学校防控组对外发布,自11月10起,...
-
哈尔滨机场开放恢复运行 计划航班45架次
中新网哈尔滨11月9日电 (仇建 记者 史轶夫)9日12时22分,随着哈尔滨经阜阳飞往三亚的FU6685航班...
-
山西警方抓获6名“摸金校尉” 缴获“虎枕”等大量文物
中新网长治11月9日电 (记者 李庭耀)记者9日从山西省长治市公安局上党分局获悉,上党警方侦破系列...
-
西藏基层第一书记话产业发展推进乡村振兴
中新网日喀则11月9日电(记者 赵朗)近日,由西藏自治区网信办主办的第一书记话小康活动先后走进山南...
-
内蒙古通辽:强降雪致8个旗县区受灾
中新网通辽11月9日电 (记者 张林虎)9日,记者从内蒙古自治区通辽市应急管理局获悉,自11月5日起,...
-
成都金堂:医护人取消婚礼坚守岗位 手捧花被送到了战“疫”一线
中新网成都11月9日电 (邹立杨)连日来,华西医院金堂县第一人民医院实验医学科的主检验师易维佳都在...
-
江西铅山新一轮核酸检测结果均为阴性
(抗击新冠肺炎)江西铅山新一轮核酸检测结果均为阴性 中新网南昌11月9日电 (记者 吴鹏泉)江西省...
-
辽宁大连幼儿园和中小学学生即日起暂缓入校
中新网11月9日电 据辽宁省大连市人民政府新闻办公室官方微博消息,大连市新冠肺炎疫情防控总指挥部...
-
2021年北京市重点碳排放单位:涉及多家印刷包装企业
3月15日,北京市生态环境局、北京市统计局发布了《关于公布2021年度北京市重点碳排放单位 及一般报告单...
-
北京新增1例本土确诊病例
中新网11月8日电 据北京卫健委官方微博消息,11月7日0时至24时,北京新增1例本土确诊病例,无新增...
-
河北石家庄深泽县7日新增1例无症状感染者 为8岁男童
中新网11月8日电 据石家庄卫健委官方微信消息,石家庄深泽县应对新冠肺炎疫情工作领导小组办公室8...
-
高速封闭、机场关闭、学校停课 辽宁多部门发应急预案应对极端天气
中新网沈阳11月8日电 (李晛 王景巍)7日在寒潮影响下,东北地区局地降大雪。辽宁省气象部门当日连...
-
云南新增本土确诊病例3例 新增本土无症状感染者3例
中新网11月8日电 据云南省卫健委网站消息,11月7日0—24时,云南省新增确诊病例9例,其中境外输入...
-
努力让每个人都有出彩机会
努力让每个人都有出彩机会 “孩子明年要参加中考,成绩一直提不上去,送他读职高,也是一种选择...
-
参与和见证中国水电发展
参与和见证中国水电发展 余吉安的童年是在马来西亚加里曼丹岛的沙捞越州古晋市度过的。家门口的...
-
中国航天:为实现中国梦提供战略支撑
中国航天:为实现中国梦提供战略支撑(科技名家笔谈) 今年是中国共产党成立100周年,也是中国航...
-
8日起 江西铅山县开展新一轮全员核酸检测
记者从江西省铅山县疫情防控指挥部了解到,按照疫情防控要求,为了充分保障公众的健康安全,现定于1...
-
适当“早教”可以,“早早教”大可不必
一家之言 适当“早教”可以,“早早教”大可不必 以前国庆节是放假了,可家家都有娃,放假补...
X 关闭
X 关闭